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今天講的是TOPIC 05

主要探討利率風險及其管理方法，尤其是對金融機構的影響和管理策略。以下是講義的大意：

1. 利率風險的定義：
    - 由資產和負債到期日不匹配引起，利率變化會影響銀行的利差和資本價值。
    - 主要問題包括重新投資風險和再融資風險。

2. 利率風險管理的基本概念：
    - 再融資風險：當金融機構的負債到期日早於資產時，可能面臨再融資成本上升的風險。
    - 再投資風險：當金融機構的資產到期日早於負債時，可能面臨再投資收益下降的風險。

3. 利率和淨值：
    - 由於資產和負債到期日不匹配，利率變動會對金融機構的淨值產生重大影響。

4. 重訂價模型（Repricing Model）：
    - 根據帳面價值進行現金流分析，計算在特定期間內資產和負債的利息收入和利息支出。
    - 重新定價缺口是指在特定到期期限內利率敏感資產（RSA）和利率敏感負債（RSL）之間的差額。
    - 重新定價模型的優點是能簡單地指出金融機構在不同到期期限內的淨利息收入暴露。

5. 重訂價模型的應用：
    - 例子中，計算金融機構在一天、一個月、三個月、六個月和一年內的資產和負債重新定價缺口。
    - 根據缺口計算利率變動對淨利息收入的影響。

6. 模型的弱點：
    - 忽略了利率變動對市場價值的影響。
    - 過度聚合，未考慮單個到期期限內資產和負債的分佈。
    - 忽略了非利率敏感資產/負債的提前解約效應。
    - 未考慮表外項目。

7. 利率風險和銀行貸款活動：
    - 討論銀行的收入缺口如何影響貨幣政策向銀行貸款傳遞的影響。
    - 高收入缺口的銀行在聯邦基金利率上升時會產生較大的收益，並且貸款收縮程度較小。

講義通過實際例子和計算，詳細闡述了利率風險管理的各個方面，強調了有效管理利率風險對金融機構穩定性的重要性。