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今天上課的內容是Topic 08

講義主要探討了信用風險的貸款組合和集中風險。以下是講義的大意：

1. 概述：
    - 討論美國金融機構提供的各類貸款、信用風險的測量模型及相關技術進步。
    - 涵蓋了貸款（資產）組合背景下的信用風險管理、設定信用暴露限額、監管機構對違約風險的測量方法。

2. 簡單的貸款集中模型：
    - 轉移分析（Migration Analysis）：跟踪特定行業或評級類別的公司信用評級，以檢查是否有異常下降。
    - 集中度限制（Concentration Limits）：設置對個別借款人或行業的最大貸款限額。

3. 貸款轉移矩陣：
    - 使用歷史信用評級數據來反映貸款池的信用評級經驗，測量貸款在指定時間內被升級、降級或違約的概率。
    - 廣泛應用於商業貸款、信用卡組合和消費者貸款。

4. 集中度限制模型：
    - 管理設定對個別借款人或行業的最大貸款限額。
    - 例如，商業地產（CRE）貸款的集中度限制。
    - 計算貸款集中度限制的公式：CL = (最大損失佔資本百分比)(1/損失率)。

5. 貸款組合多樣化和現代投資組合理論（MPT）：
    - 使用MPT理論讓金融機構通過其規模優勢來分散大量信用風險。
    - 投資組合內資產的回報必須與其違約風險調整後的回報不完全相關，以實現最小風險的組合。

6. 穆迪分析投資組合管理模型：
    - 使用年利差和預期損失來計算貸款回報（Ri）。
    - 使用意外損失和貸款違約率波動性來計算貸款風險（𝜎𝜎i）。
    - 根據資產回報的系統性風險成分來計算借款人之間的風險相關性。

7. 部分應用現代投資組合理論：
    - 使用貸款量數據構建MPT模型來分析信用風險暴露。
    - 貸款量基礎模型和貸款損失率基礎模型，用於分析不同貸款類型的系統性貸款損失風險。

8. 監管模型：
    - 信用集中風險的評估主要依賴於檢查員的主觀判斷。
    - 生命保險和產險監管機構設置了對單一發行人證券或債務的投資限制。

這些內容強調了信用風險管理的重要性，並提供了不同模型和方法來評估和管理貸款組合的集中風險。